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此时，急于称帝的赵延寿撑不住了，他上报耶律德光：“后晋军队只敢沿河布防，不敢追击，他们内心深处惧怕我们契丹。不如我们干脆集合大军猛攻澶州，活捉了石重贵，天下就是我大契丹的啦！”
耶律德光眼看自己的完美计划离成功仅差一步之遥，很不甘心，就同意赵延寿的建议，亲率十万大军兵临澶州城下，将其围得水泄不通。
澶州若失守，则中原危矣。澶州的第一道防线是驻扎在戚城之南的高行周，契丹先锋赵延寿率领数万骑兵自西面攻击高行周西翼，耶律德光率领精锐铁骑自东面攻击高行周东翼，形成东西夹攻之势。
高行周率军应战，双方短兵相接，从中午打到晚上，互有胜负，呈现出胶着状态。趁着夜色，耶律德光又率领主力精锐，向后晋中军发动攻击，高行周的形势越来越艰难。
此时，我们的血性青年又上线了，石重贵赶赴前线，率军迎击，亲自坐镇指挥这场澶州防守战。只见后晋部队两翼站位靠前，石重贵居中靠后进行压轴，形成“u”形状的偃月阵。将士们个个盔明甲亮，斗志昂扬，士气高涨。
耶律德光见此，跟左右侍从抱怨：“杨光远不是说后晋士兵已经饿死一半，怎么还有这么多人呢，见鬼了吗这是？！”
抱怨完了还得打，都这个时候了。
耶律德光派精骑向后晋军的左右翼发起攻击，后晋军毫不退却，万弩齐发。一时间，箭雨遮天蔽日，契丹军队急忙后撤，又转向后晋军东南阵地进行攻击。
后晋军逆势而上，迎头冲入契丹骑兵队列，以“自杀式攻击”的壮烈手段，成功阻挡了敌军，契丹铁骑硬是没有攻下来。
就这样，两军苦战到天黑，双方伤亡不可胜数，战场上的箭矢竟然铺了数寸之厚，极其悲壮。眼看天色越来越暗，耶律德光怕中晋军埋伏，急忙下令撤退，在三十里外扎营。
此时，契丹军中也出了叛徒，有一个级别比较低的小军官偷了耶律德光的坐骑，投奔后晋大营，前来投诚，并泄露了一条重要的军事机密：契丹的断臂太后已飞书前线，命令耶律德光撤军回国！
虽然已经知道契丹要撤退，但是宰相景延广担心有诈，不敢冒险追击，继续紧闭营寨，拒绝出兵。一念之差，使得契丹主力军从容撤走。
耶律德光自澶州兵分两路，东路经过德州、沧州，西路经过深州、冀州，班师回国。契丹军所到之处，均一路实行“三光政策”，大肆抢劫、屠杀、纵火焚烧，能带走的全带走，带不走的就一律焚毁。方圆千里的广袤后晋土地上，百姓财物都被抢光，留下的，只是一片冒着浓烟的焦土。
后晋和契丹之间的第一次战争，以契丹的撤退告终。尽管他们没有实现一举夺取后晋的目的，但却占领了贝州，而且给广大中原地区的人民带来了沉痛的灾难。
靠着万众一心和老天帮忙，石重贵带领将士们抵挡住了契丹的这一次南侵。抵御完外敌，返回汴梁后，石重贵开始腾出手来处理内务。
按照“问题倒逼、责任倒追”机制，谁是引来契丹大军的罪魁祸首？毋庸置疑，契丹之所以南侵，就是被景延广的“十万横磨剑”刺激出来的。
“仕途暴发户”景延广自掌权后，一贯狂浪，再加上他平时的嚣张跋扈，早就为自己树敌无数。在戚城时候，还对三位大将“见死不救”。所以，上至将相，下至军民，都对景延广十分厌恶。
石重贵也越来越觉得景延广像是一匹脱缰的野马，难以驯服。于是，就以“不救戚城”的罪名，让景延广去洛阳担任留守，由高行周接管禁军。
被贬的景延广郁郁不得志，此刻的他才发现，原来契丹的铁骑确实有两把刷子，很有可能卷土重来，到时候难免国破身危。于是，便日夜纵酒，深感绝望。
契丹的这次南侵，让后晋朝廷财政破产。为了维持运转，石重贵派出36个使节，手持“尚方宝剑”，到各地搜刮民财，充实国库。
这些被派出的使节狐假虎威，带着黑道保镖，拿着锁链刑具，大刀棍棒，直接闯入民家，大人小孩见了无不害怕，一时之间，人心惶惶，百姓又掉入水深火热的深渊。
景延广到了洛阳后，朝廷分给洛阳的搜刮指标是20万串钱，他搜刮到了37万串钱，竟然超额完成85%，交一半留一半。旧时同僚劝他：“现在国家有难，府库枯竭，不得已才用这种方式从老百姓手里拿钱，您怎么忍心趁此机会谋求私利，拖累子孙呢？”景延广这才停止捞钱。
拿掉景延广之后，石重贵又开始对文官集团进行清理。冯道虽然也身为宰相，但却是个“职场老油条”，在处理政务时候，经常是态度模棱两可，明哲保身，从来不站队，也从不自己拿主意，只是一味去揣测、迎合领导的意见，让年轻的热血青年石重貴很是不满。
朝中也有人开始怀念桑维翰的先见之明，认为收拾残局、抵抗契丹、安定天下，必须请老桑出山才行。
于是，大臣便上奏石重贵：“这冯道是个太平时期的好宰相，如今国家有难，稍有不慎就会灰飞烟灭。让冯道去应付这种局面，就相当于让寺庙里坐禅的僧人去捕猎飞鹰，恐怕是招架不住。这种乱世需要的是有胆、有识、有魄力的人，比如桑维翰同志。”
一番话说到了石重贵的心坎里，他正有此意，于是便顺坡下驴，将冯道外放到了同州，担任匡国节度使，仍保有宰相头衔。又下令恢复枢密院，任命桑维翰担任中书令兼枢密使，全面主持朝政。